拼多多发布最新财报后，为何股价会大跌17%？靠烧钱转流量的模式，还能行得通么？

2020年3月11日晚间，拼多多发布2019年第四季度及全年财报。其中显示，拼多多全年实现GMV 10066亿元，同比增长113.44%，全年营收达到301.4亿元，较上一年同比增长130%，在非通用会计准则下（NON-GAAP）第四季度经营亏损为13.4亿元，同比及环比均大幅收窄。 而在用户数据方面，截至2019年底，拼多多年活跃买家数达到5.852亿，单季度净增4890万，较上一年同期净增1.67亿。于此同时，在财报中还强调到，2019年第三及第四季度活跃买家数净增1.02亿，增长势头无疑十分明显。 但除了上述表现亮眼的成绩之外，拼多多在ARPU方面，也就是每用户平均收入上的表现却十分微妙...